五一节假日期间，国际原油价格连续上涨，成本上扬刺激下，节后归来PTA小幅反弹。虽有成本端利好支撑，但在供需掣肘下，对PTA涨势不应过分乐观。

从成本面来看，欧美各国城市封锁措施松动点燃了原油市场乐观情绪，同时OPEC+减产协议自5月1日起执行，对油价形成提振，五一劳动节至今，布伦特原油期货和美原油期货均连续上涨两周，成本端利好支撑下，PTA下跌空间较小，维持震荡格局。

从供应面来看，近期有宁波利万70万吨PTA装置因精制单元发生火灾事故停车；江阴汉邦60万吨PTA装置因故降负荷运行，后期可能会出台检修计划。原本定于5月6日停车检修的上海石化40万吨装置现推迟至5月16日，装置情况总体变化不大，开工率稳定在84%，供应过剩的局面恐怕还要维持相当长一段时间。

从需求面来看，虽然节假日后聚酯开工较为稳定，但由于前期备货充足，节后继续备货需求较低，故需求端无明显改善。终端方面，受海外疫情和中美贸易战等因素的影响，终端需求的不确定性因素增多，终端需求的进一步恢复还要等待国外疫情拐点的到来。

综合来看，尽管节假日后PTA出现了小幅反弹的趋势，原油市场也比较乐观，但供应过强需求端却无明显改善的格局却并没有出现反转。供需掣肘压制市场价格，终端需求不确定性凸显，PTA价格的上涨之路不容乐观。