一、进口套利窗口长期关闭，10月甲苯，二甲苯进口将下降

自8月开始，甲苯内外盘套利窗口已经关闭，9月中上旬二甲苯内外盘套利窗口也已经关闭，预计10月甲苯、二甲苯进口量将进一步下降。甲苯华东库存近期保持在5万吨稍高的水平，预计10月库存水平将稍稍下降，二甲苯港口库存水平仍偏高，一直保持在14万吨附近。尽管伴随进口下降，港口库存存在降低预期，但就目前库存水平，很难在短时间内降到10万吨以下，因此港口供应压力将持续偏高。

二、国内石化企业开工率始终较高，甲苯、二甲苯内贸供应充裕

10月国内石化企业基本没有检修计划，虽然前期原油期价走强，导致炼化利润下降甚至陷入亏损，但由于9月原油期价下跌，即使甲苯、二甲苯生产亏损，但长线炼厂综合成本出现了一定下降，主要石化企业以及地炼多数暂无降低开工负荷的计划，这使得未来1-2个月的时间里，内贸甲苯、二甲苯供应充裕，在进口减少的情况下，国内总体供应压力依旧偏大。

另外，中科炼化，中化泉州新装置陆续投产之后，甲苯内贸商品量供应将出现显著增长，二甲苯内贸商品量将出现下降。尤其是泉化投产后，甲苯商品量增长较多，从装置投产节奏的预期来看，10月甲苯内贸商品量增长有限，但11月大概率会出现明显增长，将再度加重国内供应压力。

三、调油需求难增长，化工下游需求表现不一

十一长假前是调油需求以及终端集中备货的传统旺季，虽然10月总体汽油消费也处于旺季，但从长假前混调需求的表现情况，很难对10-11月混调市场再抱有信心。并且炼厂开工负荷较高，汽油库存居高不下，将长期限制市场商业调油活动，甲苯、二甲苯调油需求预期弱于9月。

化工下游需求来看，9-11月随着威联化学，海南炼化二套PX，以及泉化PX新装置开工，国内二甲苯消耗量将出现一定增长，但甲苯下游产品的开工率难再有提升，亦无新装置投产，从化工下游表现来看，甲苯需求弱于二甲苯。

综合来看，10-11月国内甲苯、二甲苯供需基本面存在一定好转预期，但隐忧仍存，短期甲苯供应压力下降，基本面稍好于二甲苯，但长期来看，尤其是进入11月之后，二甲苯化工下游消耗高于甲苯，而甲苯内贸商品量供应将增长，届时二甲苯供需基本面将逐渐强于甲苯。